Srebro na historijskom vrhuncu: +146% u 2025. – industrijska potražnja AI/tehnologije i geopolitički tailwinds guraju prema 80 USD/unci, ali sa većom volatilnošću od zlata.
Stručna analiza makro i mikro drivera
Ekonomski experti specijalizovani za plemenite metale i investicione strategije, ističu da srebro (XAG/USD) postiže +146% YTD rast, prevazilazeći zlato (+71%) i postavljajući rekordni godišnji gain od 1979. godine. Spot cijena prešla 78,65 USD/oz (NYMEX petak), sa momentumom ka 79-80 USD/oz – nivoi neviđeni u historiji, vođeni dualnom dinamikom: finansijskom (rate cuts, USD slabost) i industrijskom (AI data centri, solar, EV).
Ova superiornost srebra (Gold/Silver ratio pao <50:1 sa historijskog prosjeka 60-80:1) signalizira “catch-up” fazu u bull marketu plemenita, gdje industrijske upotrebe (50% potražnje) dominiraju nad zlatnim “store of value” narativom.
Monetarna podrška i geopolitički katalizatori
Fed rezovi (očekivano 75-125bps 2026.) smanjuju realni yield (TIPS ~1,2%), čineći non-yielding metale atraktivnijim vs. Treasuries (10Y yield <3,8%). DXY -9% YTD dodatno boostuje: srebro postaje jeftinije za EM kupce (Kina/Indija 60% globalne potražnje).
Geopolitika (carine, Bliski Istok, Ukrajina) dodaje 10-15% premiju, slično zlatu, ali srebru sa “risk-on” biasom zbog industrijske izloženosti.
Industrijski megatrendovi: AI i zelena tranzicija
Ključni diferencijator srebra: 550M oz godišnje potrošnje u solar panelima (+25% YoY), EV elektronici i AI data centrima (hladjenje, serveri – potražnja +40% prema Silver Institute). Deficijent ponude (miniranje 830M oz vs. potražnja 1.2B oz 2025.) stvara strukturni squeeze – recikliranje pokriva samo 20%.
UBS prognoza: srebro >85 USD/oz 2026. ako AI capex (Nvidia/MSFT) nastavi eksponencijalno.
Usporedba performansi i rizici
| Metal | YTD Rast (%) | Gold/Silver Ratio | Volatilnost (30d) | Primarna upotreba |
|---|---|---|---|---|
| Srebro | +146 | <50:1 | 35% | Industrija (55%) |
| Zlato | +71 | Bazni | 18% | Rezerve/investicije |
| Platina | +150 | N/A | 42% | Auto katalizatori |
| Bakar | +45 | N/A | 28% | AI/zelena energija |
Goldman Sachs upozorava na veću beta srebra (2x zlatna volatilnost): ciklična narav čini ga ranjivim na recesiju (korelacija industrijske proizvodnje +0.7). “Explode & collapse” pattern (1980 peak 50 USD, pad 90%) – Brent Donnelly (Spectra Markets) ističe rizik sharp pullbacka ako industrija uspori.
Investicione preporuke kao zlato/srebro expert
- Retail portfelj: 3-7% alokacija (SLV ETF/fiz. šubleri) za leverage na zlatni bull; miners (PAAS, HL +200% YTD) za 3x upside.
- Hedging: Short bakar/srebro ratio ako Fed pauzira rezove; long-term hold do 2027. (supply crunch).
- Rizici: Volatilnost > zlata (beta 1.8), likvidnost niža u spotu; taktički: prodaj na >80 USD/oz extendu.
- Outlook: Upside asimetričan (cilj 90-100 USD/oz 2026.) ako AI + solar deficijenti perzistiraju; srebro nije “zlato 2.0”, već high-beta play na tehnološki bull market u geopolitičkom kaosu.
